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在近日舉行的“2015瑞銀大中華年會”上，瑞銀中國經(jīng)濟(jì)研究主管汪濤預(yù)計，房地產(chǎn)下滑將拖累2015年GDP增速放緩至6.8%。瑞銀金融行業(yè)分析師潘洪文表示，短期對券商股轉(zhuǎn)為謹(jǐn)慎，但中長期繼續(xù)樂觀。
通縮壓力增大
“與前幾輪房地產(chǎn)周期不同，目前房地產(chǎn)正面臨相對需求過剩的結(jié)構(gòu)性拐點。”汪濤如是稱。對于寬松政策能否拉動房地產(chǎn)發(fā)展，汪濤認(rèn)為，盡管政策能支撐銷 售，但大幅反彈難度依然較大。瑞銀房地產(chǎn)行業(yè)研究主管李智穎也表達(dá)了相同的觀點，她認(rèn)為，房地產(chǎn)行業(yè)趨勢亦要根據(jù)地區(qū)來劃分，一線城市房產(chǎn)銷量在今年或可 達(dá)5%左右的提升，二線城市基本與去年持平，但三線城市卻將繼續(xù)下跌，總體來說，2015年房地產(chǎn)行業(yè)的發(fā)展將繼續(xù)下行。
汪濤表示，今年通縮壓力會增大，能源和大宗商品價格下滑，利率匯率雙降，人民幣將會小幅貶值。但是，經(jīng)濟(jì)增速放緩預(yù)計不會給就業(yè)帶來明顯壓力，因為總體 就業(yè)每年新增勞動力在下降，但金融風(fēng)險增大，需要防控。這包括降低融資成本，保證充裕的流動性和合理信貸增長以及地方債務(wù)重組。
同時，汪濤預(yù)測2015年C PI增速1.5%，消費增速7.7%。與以往消費增速有所不同，她認(rèn)為，2015年對消費增速影響有正影響和負(fù)影響，經(jīng)濟(jì) 增長的減速，房地產(chǎn)經(jīng)濟(jì)增長減速，會削弱消費經(jīng)濟(jì)的增長；但國家提出的反腐等政策，以及社會保障體系的健全，都會刺激消費增速的增長。談到今年的改革，汪 濤認(rèn)為會圍繞三個主線展開：一是促進(jìn)增長。目前在房地產(chǎn)下行的情況下，實體經(jīng)濟(jì)缺乏活力，產(chǎn)能過剩，各個方面的矛盾非常突出，所以今年改革一個重要的目標(biāo) 和紅利之一就是促增長方面的改革。第二是化解風(fēng)險，其中最重要的部分是地方財政改革和地方債務(wù)改革。第三是結(jié)合長短期，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型。
股票吸引力更大
在談到全球經(jīng)濟(jì)情況時，瑞銀首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家拉里·夏德威認(rèn)為，總體來講，2015年全球經(jīng)濟(jì)將會增長，漲幅約為3.5%，這主要得益于美國經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇。此外，歐洲也已在逐漸擺脫經(jīng)濟(jì)衰退，日本也會終止衰退，這些都是在未來12個月將可能看到的積極現(xiàn)象。
油價的變動對于全球經(jīng)濟(jì)將會產(chǎn)生較大影響，“過去幾個月中油價的大幅度下降，將有可能使全球G D P獲得50個B P的上升。”拉里·夏德威表示，部分石油生產(chǎn)國，如阿聯(lián)酋、俄羅斯等，其G D P在油價下跌時將會下降；但另外一些石油消費國則將從中受益。
基于上述判斷，瑞銀全球資產(chǎn)配置主管兼宏觀策略研究主管StephaneD eo表示：“我們可能不再青睞固定收益的產(chǎn)品，而是股票市場�！彼叮� 前該公司最大超配的資產(chǎn)類別是股票，最低配的資產(chǎn)類別則是固定收益類資產(chǎn)。從相對價值來看，目前股票相對便宜。而如果市場波動性較大，信貸產(chǎn)品會受到影 響。
券商中長期發(fā)展空間大
瑞銀金融行業(yè)分析師潘洪文表示，短期對券商股轉(zhuǎn)為謹(jǐn)慎，但中長期繼續(xù)樂觀。受益于資本市場改革開放，“杠桿+利差”模式將驅(qū)動券商業(yè)績和估值螺旋式上升，中國證券業(yè)發(fā)展前景廣闊。
他表示，到目前為止，證券行業(yè)總資產(chǎn)僅為3萬億，伴隨著監(jiān)管制度松綁，資本金松綁，在杠桿僅為2 .6倍的情況下，券商中長期發(fā)展空間大，會有新市場、 新業(yè)務(wù)出現(xiàn)。潘洪文認(rèn)為，2015年券商會在外匯業(yè)務(wù)上有所突破，融資融券增速也將超出市場預(yù)期，預(yù)計2014-16年末融資融券余額將分別達(dá)到1.0萬 億元、1.5萬億元和1.8萬億元。